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      過猶不及 低利率可能正在損害美國經濟
      時間:2017年12月25日信息來源:浙江水暖閥門行業(yè)協(xié)會點擊: 加入收藏 】【 字體:

         北京時間24日訊 保守派只要一談起關于稅務的話題,幾乎每一次都會提到拉弗曲線。
         這一曲線最初據(jù)說是拉弗(Arthur Laffer)靈感爆發(fā)之下, 畫在了一張餐巾紙的背面的。拉弗曲線表現(xiàn),在某一個特定的節(jié)點上,降低稅率其實可以使得稅收增長。
         萬神殿宏觀經濟(Pantheon Macroeconomics)首席經濟學家謝潑德森(Ian Shepherdson)將拉弗曲線的邏輯延用到了另外一個領域——聯(lián)邦基金利率。傳統(tǒng)理念認為,利率越低,經濟的反應就會越強勢,但是這種看法很可能是錯誤的。
         比如,極端的低利率其實是在向企業(yè)和家庭釋放一種明確的旌旗燈號,告訴他們經濟有什么地方存在著題目?!奥?lián)儲每公開玩一次空唱加息高調卻碌碌無為的游戲,就等于對經濟復蘇缺乏動力的說法做一次背書?!?br>    還有,利率很低就意味著資本可能無法充分發(fā)揮效力,由于回報率門檻如此之低,便會使得任何項目看上去都頗具吸引力。謝潑德森指出,從投資美國原油公司到企業(yè)回購股票,其實都是資本配置不當?shù)睦印?br> 他假設,假如聯(lián)邦基金利率也有本身的拉弗曲線,那么也會有一個配置不當題目的悲觀影響壓服低利率益處的節(jié)點。
         聯(lián)儲本身也是討論過這個題目的,比如去年9月利率為零時的會議紀要就如許寫道:“假如敏捷做出堅定的政策決定,其實等于發(fā)出一個對美國經濟強勢充滿信念的旌旗燈號,而這更可能會刺激經濟運動,而非造成克制?!?br>    謝潑德森對聯(lián)邦基金利率和量化寬松與兩年后的GDP增加數(shù)據(jù)相結合進行了研究,來為本身的假說探求現(xiàn)實支撐。效果令他擔憂:“聯(lián)儲曩昔幾年的舉措看上去已經使得貨幣政策遠遠走過了頭,對經濟或許并不是真的幫上了忙,而是造成了損害?!?br>    因此,謝潑德森認為,聯(lián)儲如今其實應該盡快加息。
         “我們認為,英國脫歐是6月的一個嚴厲挑釁,而9月是最佳的時機。不過,假如耶倫和其同事們能夠戰(zhàn)勝在夏日市場交易清淡形式下加息的恐驚,7月也是可能的?!?br> (信息來源:中財網)
      (作者:佚名編輯:浙江水暖閥門行業(yè)協(xié)會)
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